229,4 milliards d’euros. Tel est l’encours atteint par l’épargne salariale en 2025 selon l’Association française de la gestion financière (AFG).
La croissance des encours est de 14,7 % par rapport à 2024, signe d’une réelle dynamique même si une partie de cette hausse est due à la valorisation des actifs sous gestion (cf. encadré). Plus significatif, sur les quinze dernières années, l’augmentation annuelle moyenne des encours est de 7,1 %. Côté gestion financière, les fonds diversifiés pèsent désormais 63 % de cette cassette (144 milliards) et les fonds d’actionnariat salarié 21,7 % (85 milliards). Les fonds monétaires complètent le tableau. Riche en enseignements, l’étude de l’AFG indique que 442 000 entreprises sont aujourd’hui équipées d’un dispositif d’épargne salariale (26 000 de plus en 2025) pour un total de 13,2 millions de bénéficiaires. Le plan d’épargne-entreprise (PEE) est prépondérant, avec 403 000 entreprises l’ayant mis en place. Mais le plan d’épargne-retraite collectif (PERcol) gagne du terrain, avec désormais 262 000 entreprises concernées (+21 800 sur un an).L’épargne-retraite pour moteurTous dispositifs confondus, la collecte a été élevée en 2025, pointant à 23,4 milliards d’euros (+1,7 milliard par rapport à 2024). Elle est avant tout issue de l’intéressement (7,3 milliards), devant la participation (6,3 milliards), les versements volontaires des salariés (4,9 milliards), l’abondement (4,7 milliards) et, plus anecdotique, la prime de partage de la valeur (218 millions). Instructif : les flux vers le PEE restent largement majoritaires, à 18,8 milliards, mais le PERcol (et les ex-PERco) gagne du terrain (4,6 milliards). En regard, les rachats sont assez élevés (21 milliards), issus de déblocages anticipés pour 36 % d’entre eux, réduisant la collecte nette à 2,8 milliards sur l’année 2025. Instructif, là encore : les PEE étant en décollecte de 380 millions, ce sont bien les PER collectifs qui alimentent le marché. Résultat, les encours sur les PERco et PER collectifs ont atteint 39 milliards fin 2025, en hausse de 14,2 % sur un an. Près de 6 millions de salariés ont aujourd’hui recours à ces dispositifs d’épargne-retraite en entreprise, avec un encours moyen de 3 900 euros. A noter, enfin : les PER collectifs remplacent peu à peu les anciens PERco, représentant 82 % des encours des produits d’épargne-retraite collectifs en comptes-titres. La part des PER collectifs sous forme de contrats d’assurance n’est pas indiquée, trop faible sans doute. L’inverse du marché des PER individuels, en somme.
Gestion pilotée : des performances cohérentesDeux tiers des titulaires de PER collectifs ont recours à la gestion pilotée, qui est basée sur une allocation évolutive des actifs en fonction de l’horizon de placement (par rapport à l’âge prévu de départ en retraite) et du profil de risque. Sur les quinze dernières années, les profils prudents ont réalisé 41 % de gain, contre 117,3 % pour un profil dynamique. En annualisant ces performances, on obtient 2,3 % pour le prudent et 5,3 % pour le dynamique. Le profil équilibré se positionne logiquement à mi-chemin (3,9 % par an en moyenne). Ces données confirment que les profils prudents sont peu payants sur la durée, avec même des résultats décevants sur des horizons plus courts (performance annualisée à +1,8 % sur les cinq dernières années), et que seule l’audace (prise de risque) est vraiment plus gagnante pour ce type de gestion.
