Un embargo sur le pétrole russe de la part de l’Europe est évoqué
Jerome Powell a confirmé la volonté de la Fed d’aller rapidement vers une normalisation de la politique monétaire, jugeant probables plusieurs hausses de taux directeurs de 50 pb
Nous avons une attitude de prudence sur les actions et la duration
Le débat entre les deux candidats aux élections présidentielles françaises n’a pas été de nature à inverser les sondages, Emmanuel Macron étant toujours donné gagnant avec une avance de 4 pts sur Marine Le Pen.
En Ukraine, les troupes russes se concentrent désormais dans le Sud et l’Est du pays, et revendiquent la prise de Marioupol, ville détruite à 90% selon son maire. L’escalade des sanctions et des livraisons d’armes font écho à l’intensification des combats, alors que ce sont désormais 5 millions d’Ukrainiens qui ont fui le pays. Un embargo sur le pétrole russe de la part de l’Europe est évoqué.
Les indices PMI du mois d’avril sont ressortis bien meilleurs qu’attendu. Alors qu’une décélération de l’activité en Europe était à craindre, celle-ci semble être soutenue par la levée de l’essentiel des contraintes sanitaires et par la reconstitution des stocks pour parer à d’éventuelles pénuries ou en anticipation de prix plus élevés. Le FMI a, de son côté, révisé à la baisse ses anticipations de croissance mondiale pour cette année à 3.6% alors qu’il s’attendait à 4.4% dans sa prévision de janvier dernier. Un tiers de cette baisse vient du ralentissement attendu en Russie.
Les discours des banquiers centraux ont continué de peser sur les marchés obligataires et actions. A l’occasion du sommet du FMI, Jerome Powell a confirmé la volonté de la Fed d’aller rapidement vers une normalisation de la politique monétaire, jugeant probables plusieurs hausses de taux directeurs de 50 pb. James Bullard, le président de la Fed de Saint-Louis, a quant à lui évoqué l’éventualité d’une hausse de taux de 75 bp. En Europe, l’évocation par le vice-président de la BCE Luis de Guindos d’une possible hausse des taux directeurs de l’institution dès le mois de juillet a tiré les taux et l’euro à la hausse.
Le début de la saison des publications de résultats a soutenu les marchés actions en début de semaine, les entreprises étant, pour le moment, plutôt rassurantes sur la tenue de la consommation. Mais les perspectives de politiques monétaires plus restrictives ont retourné les performances.
Dans ce contexte, nous avons une attitude de prudence sur les actions, les risques de baisse liés à la moindre liquidité l’emportant sur les perspectives encore positives concernant les résultats des entreprises. De même, nous restons prudents sur la duration, principalement européenne. En revanche, sur ces niveaux, les taux courts américains semblent anticiper déjà une bonne partie des hausses de taux à venir de la Fed.
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