Goldman Sachs vient de publier la troisième édition de son rapport Family Office Investment Insights, intitulé Adapting to the Terrain, s’appuyant sur les perspectives de 245 décideurs de Family Offices – soit la participation la plus importante de l’histoire de l’enquête.
Principaux enseignements Allocations stables
Les portefeuilles sont restés globalement cohérents avec 2023, les actions cotées passant de 28 % à 31 %, tandis que les actifs alternatifs reculent légèrement de 44 % à 42 %. Des hausses modérées du crédit privé, des obligations et de l’immobilier & infrastructures compensent partiellement la baisse du capital-investissement.
La géopolitique au premier plan61 % des répondants citent les conflits géopolitiques comme principal risque d’investissement, suivis par l’instabilité politique (39 %) et le risque de récession économique (38 %).
Déploiement du capitalLes Family Offices se disent prêts à investir, plus d’un tiers prévoyant de réduire leurs liquidités (actuellement 12 %) pour les allouer à des actifs risqués. La majorité prévoit d’accroître leur exposition au capital-investissement (39 %), suivie par les actions cotées (38 %) et le crédit privé (26 %).
Le secteur technologique reste surpondéré58 % s'attendent à ce que leurs portefeuilles surpondèrent ce secteur au cours des 12 prochains mois.
Investissements massifs dans l’IA86 % sont exposés à l’IA, principalement via les actions cotées, même si nombre d’entre eux soulignent des préoccupations sur les valorisations.
Intérêt croissant pour les cryptomonnaies33 % investissent dans les crypto-actifs (contre 26 % en 2023), avec la région Asie-Pacifique (APAC) affichant l’appétit le plus marqué pour de futurs investissements.
Perspectives
Comme en 2023, les conflits géopolitiques demeurent le risque d’investissement le plus fréquemment cité, 61 % des répondants le classant parmi leurs trois principales préoccupations (75 % en APAC) et 66 % anticipant une intensification des risques géopolitiques au cours des douze prochains mois. L’instabilité politique (39 %) et la récession économique (38 %) suivent, tandis que les droits de douane mondiaux arrivent juste derrière (35 %). La plupart considèrent désormais des droits de douane plus élevés comme la nouvelle norme : 77 % s’attendent à un renforcement du protectionnisme économique et 70 % anticipent que les taux de tarif resteront stables ou augmenteront au cours des 12 prochains mois. Néanmoins, les répondants estiment dans leur grande majorité que les moteurs fondamentaux de la croissance mondiale et les grands thèmes d’investissement de long terme demeurent intacts.
À l’avenir, les Family Offices prévoient de maintenir des allocations stratégiques globalement stables, tout en opérant des ajustements sélectifs qui conjuguent patience et opportunité :
- 39 % s'attendent à augmenter leurs allocations au capital-investissement, poursuivant des engagements programmatiques réguliers, bien qu’à un rythme plus lent.
- 38 % s'attendent à augmenter leur exposition aux actions cotées, ce qui témoigne d'une confiance dans la croissance à long terme.
- 34 % prévoient de réduire leurs liquidités de trésorerie et de réallouer du capital vers des actifs risqués.
- 26 % ont l’intention d’augmenter leur exposition au crédit privé, reflétant leur souhait pour du rendement et pour des solutions de financement sur mesure.
Si certains se positionnent contre des risques extrêmes, via la diversification géographique, l’or ou d’autres actifs tangibles, le tableau d’ensemble reste marqué par la stabilité.
Focus thématique
- IA : Plus de la moitié (58 %) s’attendent à surpondérer le secteur technologique dans les 12 prochains mois ; 86 % investissent déjà dans l’IA et 51 % l’utilisent dans leurs processus d’investissement, avec un intérêt croissant pour les bénéficiaires indirects.
- Actifs numériques : Un tiers (33 %) investissent désormais dans les cryptomonnaies (contre 26 % en 2023), l’Asie-Pacifique étant en tête avec 39 % envisageant de futures allocations ; 11 % à l’échelle mondiale recourent aux crypto-actifs dans une logique de couverture de risque extrême (tail-risk management).
- Secondaires : 72 % des Family Offices investissent dans le marché secondaire (contre 60 % en 2023), offrant un accès à des portefeuilles plus matures, des horizons plus courts et une plus grande transparence.
- Sport : Thématique d’investissement en forte croissance, avec 25 % déjà investis et 25 % d’intéressés supplémentaires ; 71 % se concentrent sur les grandes équipes masculines de ligues professionnelles, tandis que 61 % considèrent les médias et le contenu comme le principal moteur de création de valeur future.
