Les marchés mondiaux entrent dans un nouveau régime dans lequel les performances des actifs sont plus fortement corrélées, ce qui restreint les avantages de la diversification traditionnelle. Dans cet environnement, les investisseurs doivent repenser la manière de construire leur portefeuille pour s’assurer d’un certain degré de diversification effectif.
Points clés Les actions et les obligations sont désormais plus positivement corrélées. Les avantages de la diversification au sein de portefeuilles traditionnels actions-obligations s’amenuisent - comment les investisseurs peuvent ils parvenir à la diversification souhaitée dans cet environnement ? Les stratégies de performance absolue joueront un rôle de plus en plus important dans cet environnement et peuvent aider les investisseurs vers une allocation favorisant la résilience. Un changement structurel dans les forces en présence sur les marchésPendant une grande partie des deux dernières décennies, les actions et les obligations souveraines ont évolué dans des directions opposées. Cette corrélation négative a soutenu la popularité et la stabilité des portefeuilles classiques de type 60/40, les allocations en obligations compensant les baisses des actions en période de stress sur les marchés. Les corrélations ont été si régulièrement négatives dans les années 2000 et 2010 que beaucoup d’investisseurs en sont venus à considérer cela comme une configuration de marché « normale », amenée à perdurer.
Cependant, une analyse historique sur période plus longue montre que cette phase était inhabituelle. Les corrélations durablement négatives sont rares. Comme l’illustre la Graphique 1, la relation entre actions et obligations a fluctué au fil du temps, en fonction des moteurs macroéconomiques prépondérants.
Source : Fidelity International, base de données Robert Shiller, décembre 2025. La corrélation actions obligations est calculée comme la corrélation annualisée glissante sur trois ans entre l’indice S&P 500 et le Treasury Note américain à 10 ans.
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Par Stacie Mitchinson
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