Après plusieurs trimestres marqués par des épisodes de volatilité accrue, les marchés semblent progressivement s’apaiser sur le troisième trimestre. La baisse de taux initiée par la Réserve Fédérale américaine en septembre et la stabilisation des anticipations d’inflation en Europe ont contribué à un retour relatif de confiance chez les investisseurs, sans pour autant dissiper les incertitudes politiques et géopolitiques ni garantir une stabilité durable.
Construit sur la collecte (versements initiaux et complémentaires) et sur les mouvements d’arbitrage de plus de 2 800 Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP) partenaires de Nortia, l’Observatoire brosse un panorama dynamique de leur activité en assurance-vie, en compte-titres et en PER. À travers leurs arbitrages et choix d’allocation, ces professionnels traduisent les signaux du marché en stratégies patrimoniales.
Ce trimestre de transition s’illustre par un apaisement de la volatilité et un retour partiel de la confiance, à la faveur d’un contexte monétaire plus accommodant incitant les CGP à poursuivre une gestion sélective et disciplinée alliant prudence et réactivité pour adapter les portefeuilles à un environnement encore contrasté.
Aux États-Unis, la dynamique économique a surpris par sa résilience. La croissance a ralenti, mais sans rompre, tandis que le reflux progressif des pressions inflationnistes a permis à la Fed d’amorcer en septembre sa première baisse de taux de 25 points de base. Ce signal, très attendu après des mois d’attentisme, a ravivé la confiance des marchés, entraînant une progression marquée des grands indices : le S&P 500 s’est apprécié d’environ 8% sur le troisième trimestre, tandis que le Nasdaq a continué de tirer parti de la vigueur du secteur technologique et des valeurs liées à l’IA.
En Europe, le ton est resté plus mesuré : la BCE temporise et la croissance reste faible, notamment en Allemagne, pesant sur le moral des investisseurs. Les marchés actions ont toutefois fait preuve d’une certaine résistance, soutenus par la solidité des résultats d’entreprises et le dynamisme des secteurs bancaire et de la santé. Dans l’Hexagone, les investisseurs demeurent attentifs au climat politique incertain, limitant la hausse du CAC 40 qui affiche une progression modérée, contrastant avec la vigueur des indices américains.
Enfin, sur le marché obligataire, la détente des anticipations d’inflation a entraîné une baisse des taux souverains et un resserrement des spreads de crédit, soutenant les obligations d’entreprise de qualité. À l’inverse, le segment du high yield est resté plus volatil, tandis que les marchés émergents bénéficient d’un dollar stabilisé et d’un environnement monétaire plus favorable, attirant de nouveaux flux en quête de rendement.
« Les arbitrages du troisième trimestre traduisent une stratégie d’attente raisonnée : consolider les gains, capter le rendement obligataire et rester positionnés sur des supports flexibles et décorrélés. La diversification, encore et toujours, ainsi qu’une flexibilité tactique renforcée demeurent les leviers essentiels pour aborder la fin d’année. La prudence domine encore, mais les signaux de reprise sont perceptibles », souligne Philippe Parguey, Directeur Général de Nortia.
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