En s’appuyant sur son modèle multi-boutiques, Natixis IM met à disposition de ses partenaires CGP une large gamme de solutions d’investissement, allant du crédit à court terme jusqu’au Private Equity, en passant par les actions US par exemple. Entretien avec Stéphane Vonthron, son directeur de la distribution externe pour la France.
Investissement Conseils : Pourriez-vous nous resituer ce que représente Natixis IM ?Stéphane Vonthron : Natixis IM repose sur un modèle multi-boutiques, avec dix-huit sociétés de gestion spécialisées dans leurs domaines respectifs, pour un total de plus de 1 300 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Toutes ne collaborent pas avec les cabinets de conseil en gestion de patrimoine. Par exemple, certaines sont axées sur la clientèle institutionnelle, tandis que d’autres sont très spécifiques et orientées sur leur marché local comme un spécialiste du marché actions australien. Pour les cabinets de CGP, nous avons sélectionné une gamme de fonds qui répond spécialement à leurs attentes. Il s’agit d’une offre diversifiée, actions et obligations cotées, et élargie aux actifs privés.
Depuis deux ans les marchés obligataires ont retrouvé de l’intérêt. Que proposez-vous dans ce domaine ?Ici, nous avons mis en avant l’expertise d’Ostrum AM, qui n’était pas la société la plus implantée sur le marché des CGP, mais qui a le plus collecté l’an passé grâce au changement de contexte sur la classe d’actifs obligataire. Deux fonds investis sur le marché européen sont actuellement bien adaptés aux besoins des CGP et au contexte de marché. Il s’agit, tout d’abord, du fonds Ostrum SRI Credit Ultra Short Plus (FR0013231453), un fonds cross-over à horizon six-douze mois, dont l’ouverture sur le High Yield permet d’aller chercher un rendement d’Ester + 70 à 80 points de base. Il sert, à la fois, de fonds d’attente, vient prolonger la recherche de rendement des comptes à terme ou encore permet, pour les profils de client les plus défensifs, d’augmenter la part d’unités de compte dans un contrat d’assurance-vie pour bénéficier des boosts servis sur les fonds en euros. Il a bien collecté depuis 2022 et, même si les taux ont baissé, il remplit toujours sa fonction, car il n’est pas sujet à des drawdown. Parallèlement, nous proposons un fonds d’allocation plus offensif, Ostrum SRI Crossover (FR0011350685) qui allie une poche de titres High Yield à maturité d’un à trois ans sur les segments BB et BB+ et une poche de titres du bas de l’échelle Investment Grade à maturité trois à cinq ans, pour une maturité globale de deux ans. L’horizon d’investissement est, ici, plus long, autour de quatre ans.Vous n’avez pas fait le choix de proposer des fonds datés actuellement en vogue ?Non. La période n’est, selon nous, pas propice au lancement de fonds à échéance et ce marché est aujourd’hui très concurrentiel. Ce type de fonds a également causé quelques déceptions chez les CGP, contrariés par l’absorption des fonds par le millésime suivant. Nous privilégions ainsi les fonds ouverts et proposant une gestion active dans la durée.
Et qu’en est-il de votre offre sur les actions ?Dans ce domaine, les expertises de trois sociétés de gestion sont mises en avant : Mirova, notre spécialiste de la gestion à impact qui propose des fonds répondant à l’article 9 SFDR avec 32 milliards d’euros d’encours sur toutes les classes d’actifs, Thematics AM qui, comme son nom l’indique, est un expert de la gestion thématique, avec près de 4 milliards d’euros d’actifs sous gestion, et Loomis Sayles, spécialiste du marché américain, avec 390 milliards de dollars d’encours. Chez Mirova, pionnier de l’extra-financier, nous avons sélectionné un fonds actions internationales, très diversifié, Mirova Global Sustainable Equity (LU0914729966). Il s’agit d’un fonds multithématique qui a su délivrer de la performance dans la durée. Chez les CGP, la finance durable est un sujet parfois très clivant avec des convaincus et des sceptiques. Or leur cadre réglementaire leur impose de s’enquérir des préférences ESG de leurs clients et de répondre à cette appétence le cas échéant. Avec ce fonds, ils peuvent augmenter leur quote-part de fonds ISR en confiance. De son côté, Thematics AM propose des fonds globaux sur cinq grands thèmes : eau, IA et robotique, sécurité, économie de l’abonnement, et bien-être & santé. Ce sont les fonds plus axés sur le digital qui sont privilégiés par nos partenaires : Thematics Safety Fund (LU1923622291) et Thematics AI and Robotics (LU1951200481). Un sixième fonds est très apprécié : Thematics Meta Fund (LU1951204046). Lancé il y a cinq ans, il englobe les cinq thèmes de façon équipondérée avec un rééquilibrage mensuel des positions afin d’écrêter les plus-values. Enfin, chez Loomis Sayles, nous avons choisi le fonds Loomis Sayles US Growth Equity Fund (LU1435385593) qui, comme son nom l’indique, repose sur une sélection de valeurs américaines de croissance, rentables, peu endettées et aux marges élevées (80 milliards d’euros d’encours). L’équipe de gestion réalise une sélection fondamentale pour constituer un portefeuille de trente-cinq lignes environ, dont le taux de rotation est faible. Pour construire sa performance, les gérants profitent des moments de rupture que peuvent connaître les sociétés et tiennent ses positions dans la durée. Le portefeuille se compose ainsi de titres reconnus par le marché (Tesla, Nvidia, Alphapet, Meta, Amazon, Netflix, etc.) et a su profiter de points d’entrée attractifs. Par exemple, l’équipe de gestion a profité des pics de volatilité qu’ont connus Amazon (seize épisodes de volatilité supérieurs à 20 % depuis son introduction en Bourse), Netflix (après la crise sanitaire par exemple) ou encore Meta (notamment lors de l’annonce d’investissements massifs dans le metaverse). Ce fonds, qui dispose d’un track-record de dix-neuf ans, réalise une surperformance annualisée de trois points sur longue période. Il est la preuve que, même sur le marché US, la gestion active apporte de la valeur. Or ce marché est incontournable pour tout investisseur, même si les valorisations sont élevées actuellement, mais justifiées.
Vous disposez également d’une offre en non-coté, via Mirova tout d’abord, et récemment complétée avec un fonds construit avec Flexstone…Tout à fait, avec Mirova nous lançons notre deuxième fonds de Private Equity, Mirova Impact Life Essentials. Après avoir levé 40 millions d’euros auprès de CGP sur un fonds axé sur l’environnemental, nous lançons une solution, cette fois-ci orientée sur le social et le sociétal, avec comme sous-thèmes le bien-être, la formation, l’économie circulaire ou encore le vieillissement de la population. Le fonds investit en growth et early growth, c’est-à-dire à un stade où les entreprises sont en passe d’être rentables (phase de diffusion d’un service, déploiement industriel d’un produit, etc.). Notons que ce fonds se distingue par l’atteinte d’objectif financiers et extra-financiers, puisque 50 % du carried interest est conditionné à des objectifs extra-financiers. Enfin, il s’agit d’une SLP (société de libre partenariat) éligible au dispositif de l’article 150-0 B ter du Code général des impôts, et sa période de souscription est ouverte durant toute l’année 2025. Avec Flexstone (10 milliards d’euros d’encours) qui fête cette année son 20e anniversaire, nous avons lancé Flexstone Private Equity Opportunities FCPR en décembre dernier. Evergreen et ouvert aux souscriptions en direct et en unité de compte, il a été créé dans le cadre de la loi Industrie verte. Ce fonds de Private Equity à liquidité partielle – les valorisations et points de transactions sont trimestriels – investit dans le domaine du buy-out essentiellement. Il construit sa performance sur des entreprises en phase de transformation opérationnelle, avec une nouvelle gouvernance et un accompagnement opérationnel, et non pas via le levier financier. Il est investi au niveau international, principalement en Europe, mais aussi avec une belle ouverture sur le marché américain (30 à 40 %) et la possibilité de s’exposer sur l’Asie. Flexstone, spécialiste de la gestion de mandats pour le compte d’investisseurs institutionnels, sélectionne les meilleures opportunités au niveau mondial en fonds primaires et secondaires et des opérations de co-investissement. La société se distingue également par son savoir-faire dans la gestion de la liquidité. Le fonds dispose d’ailleurs d’un taux de cash fixé à 15 % minimum. Quels services mettez-vous à disposition de vos partenaires ?Natixis IM a constitué une équipe de six personnes qui suivent quotidiennement les CGP, dont les besoins en termes d’allocation et d’accompagnement sont différents. Cette équipe se nourrit de l’expérience d’une autre de trois personnes qui suit la clientèle des banques privées et « gros » distributeurs, notamment pour la construction de produits dédiés et l’accompagnement opérationnel des réseaux. Nous proposons un service d’analyse des portefeuilles des partenaires, Portfolio Clarity. Nous mettons également à leur disposition une offre de formation sur les actifs privés réalisée par Prequin pour leur permettre d’appréhender la classe d’actifs, parfois nouvelle pour eux.
