Vontobel AM - Point sur les actions internationales : cap sur les entreprises solides

12/10/2021 - source : Patrimoine 24

Retrouvez le commentaire de David Souccar, Gérant chez Vontobel Asset Management.

Les marchés internationaux permettent de s’exposer à des entreprises européennes qui n’ont pas d’équivalents aux Etats-Unis, à l’image du géant mondial de la grande consommation Nestlé.

Le Japon regorge par ailleurs d’entreprises technologiques de premier plan, telles que Keyence, leader mondial dans l’automatisation des systèmes de vision, et Hoya, l’un des plus grands fabricants de masques pour semi-conducteurs. Un riche vivier malgré les lourdeurs bureaucratiques, le manque d’innovation et la baisse démographique qui caractérisent le pays. Les difficultés d’ordre macroéconomique ont pesé sur les marchés émergents, qui ont été durement touchés par l’épidémie de COVID-19 en raison d’une grande vulnérabilité face aux crises sanitaires. Nous pensons cela dit qu’il existe dans la région des entreprises d’une qualité équivalente à celles que l’on peut trouver sur les marchés développés, quoiqu’elles se trouvent à un stade de croissance plus précoce. Ainsi, l’entreprise Asian Paints, leader du marché des peintures décoratives en Inde, présente un modèle d’affaires très similaire à celui de l’américain Sherwin Williams, qui aligne des performances de haut vol depuis plus de 30 ans. Dans la même veine, Walmex déploie le savoir-faire de Walmart sur le marché de la grande distribution au Mexique. L’indien Tata Consultancy Services, qui a dans un premier temps profité d’une main-d’œuvre bon marché en Inde, est aujourd’hui une société de conseil de premier plan au niveau mondial. En Chine, c’est un modèle économique à croissance plus lente qui se profile. En un sens, une partie des mesures prises aujourd’hui par le gouvernement chinois sont une réponse à cette transition qui, à terme, devrait selon nous aboutir à une croissance plus pérenne et de meilleure qualité. Nous sommes convaincus qu’il existe en Chine des entreprises robustes capables d’échapper au risque réglementaire et immobilier. Certes, les actions américaines surperforment les marchés internationaux depuis plus de dix ans, mais le potentiel de hausse ne peut être le seul élément à prendre en compte. L’investisseur se doit d’envisager également la protection contre le risque baissier. Dans une optique de long terme, nous estimons qu’un portefeuille diversifié d’actions domestiques et internationales est tout indiqué pour profiter de l’environnement de volatilité accrue et de croissance plus faible qui s’annonce.

Par David Souccar, Gérant chez Vontobel Asset Management

 

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